云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)稱，整體來看，公募REITs 2025年年報(bào)有三大關(guān)注點(diǎn)：1)多數(shù)公募REITs的營業(yè)收入完成度在90%以上。受益于成本費(fèi)用節(jié)約、項(xiàng)目留存收益、原始權(quán)益人兌現(xiàn)業(yè)績(jī)兜底承諾等，絕大多數(shù)公募REITs的可供分配金額完成情況較好。2)多數(shù)標(biāo)的下調(diào)了未來價(jià)格和增速預(yù)期，疊加剩余年限的自然縮短，導(dǎo)致多數(shù)底層資產(chǎn)估值回落?；蚴鞘芤嬗谫Y產(chǎn)基本面和行業(yè)基本面所面臨的壓力相對(duì)有限，部分保障房REITs和消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)現(xiàn)了底層資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的增長(zhǎng)。3)投資者結(jié)構(gòu)方面，機(jī)構(gòu)投資者仍是公募REITs市場(chǎng)的主要參與方，券商自營在公募REITs二級(jí)市場(chǎng)的參與度最高，前十大流通份額占比超半數(shù)，與2025年6月末數(shù)據(jù)持平。