云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)稱，我國(guó)PPI增速已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月底部回升，中東沖突有望進(jìn)一步加快上行節(jié)奏。在過(guò)去的PPI上行周期中，上游原材料憑借強(qiáng)定價(jià)權(quán)展現(xiàn)出更高盈利彈性，中游制造響應(yīng)受結(jié)構(gòu)性需求影響表現(xiàn)分化。當(dāng)前重點(diǎn)推薦受益于PPI上行的上游泛周期資源品與中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造板塊。中國(guó)PPI呈鮮明周期性，2000年以來(lái)歷經(jīng)多輪上行周期，這些周期本質(zhì)是全球需求復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)下供需格局重構(gòu)，與全球大宗商品(161715)價(jià)格上行形成共振的結(jié)果。2025年下半年以來(lái)，PPI同比降幅持續(xù)收窄，在全球大宗商品(161715)價(jià)格傳導(dǎo)、國(guó)內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控顯效以及內(nèi)需逐步回暖的共同支撐下，我們預(yù)計(jì)PPI同比轉(zhuǎn)正時(shí)點(diǎn)有望進(jìn)一步提前，新一輪上行周期也將正式確立。