云財(cái)經(jīng)訊，新浪財(cái)經(jīng)中國(guó)銀河證券研報(bào)稱，關(guān)注算電協(xié)同下發(fā)電企業(yè)的價(jià)值重估?！?026年政府工作報(bào)告》提出要“實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程(165525)”。與此同時(shí)，根據(jù)全球最大的AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)，2026年2月9日~15日這周，中國(guó)模型以4.12萬(wàn)億Token的調(diào)用量，首次超過美國(guó)模型的2.94萬(wàn)億Token；16日~22日這周，中國(guó)模型的調(diào)用量進(jìn)一步?jīng)_高至5.16萬(wàn)億Token，美國(guó)模型調(diào)用量跌至2.7萬(wàn)億Token；體現(xiàn)出中國(guó)模型的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。由于數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)成本中電費(fèi)占比達(dá)到28%(若不考慮固定資產(chǎn)折舊進(jìn)一步提升至38%)，因此，中國(guó)大模型的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)在一定程度上來(lái)自國(guó)內(nèi)的電價(jià)優(yōu)勢(shì)，由此引發(fā)“國(guó)內(nèi)電力借由token實(shí)現(xiàn)出海”的宏大敘事。根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2023、2024年我國(guó)數(shù)據(jù)中心用電量分別為1500、1660億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15%、11%，盡管占全社會(huì)用電量的比例僅1.6-1.7%，但其增速明顯快于全社會(huì)用電量增速，未來(lái)數(shù)據(jù)中心用電量增長(zhǎng)將成為全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力之一，所有類型的發(fā)電企業(yè)均有望受益。但考慮到國(guó)內(nèi)政策明確國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電使用比例需超過80%，且不同類型電源的電價(jià)水平存在明顯差異，電價(jià)更具優(yōu)勢(shì)的新能源、水電等或更為受益，有望迎量?jī)r(jià)齊升的新發(fā)展機(jī)遇。