• 公司2025年整體營業(yè)收入454.6億元；持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比+21.4%
• 經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤149.6億元，同比+41.3%
• 持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單580.0億元，同比+28.8%

上海2026年3月23日 /美通社/ -- 為全球醫(yī)藥及生命科學(xué)行業(yè)提供全方位、一體化新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)的能力和技術(shù)平臺公司——藥明康德(股份代碼：603259.SH / 2359.HK)發(fā)布2025年年度業(yè)績報(bào)告：

• 公司整體營業(yè)收入454.6億元，同比+15.8%；持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入434.2億元，同比+21.4%。
• 公司經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率同比提升6.6pts至48.2%。
• 經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利潤149.6億元，同比+41.3%；經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率同比提升5.9pts至32.9%；經(jīng)調(diào)整non-IFRS稀釋每股收益5.16元，同比+41.4%。
• 歸屬于上市公司股東的凈利潤^[1]191.5億元，同比+102.6%；稀釋每股收益6.61元，同比+102.8%。
• 隨著產(chǎn)能不斷提升以更好滿足客戶需求，截至年底，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單 580.0億元，同比+28.8%。
• 得益于持續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展、高效運(yùn)營以及財(cái)務(wù)管理能力不斷提升，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營現(xiàn)金流^[2]達(dá)到166.7億元，同比+39.1%。
• 公司獨(dú)特的"一體化、端到端"CRDMO業(yè)務(wù)模式，驅(qū)動業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長。在"跟隨分子"和"贏得分子"的雙重驅(qū)動下，化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)小分子CRDMO管線高效轉(zhuǎn)化，不斷引流高質(zhì)量分子，推動業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。2025年，小分子D&M管線累計(jì)新增分子839個(gè)；截至年底，小分子D&M管線總計(jì)3,452個(gè)，其中商業(yè)化和臨床III期階段項(xiàng)目全年增加22個(gè)。
• 加速推進(jìn)全球布局及產(chǎn)能和能力建設(shè)。2025年，常州、泰興及金山原料藥基地均以零缺陷成功通過FDA現(xiàn)場檢查。2025年底，小分子原料藥反應(yīng)釜總體積已提升至超4,000kL；公司多肽固相合成反應(yīng)釜總體積已提升至超100,000L。
• 積極推動可持續(xù)發(fā)展，踐行全球倡議，持續(xù)獲得權(quán)威機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)可。2025年，公司首獲MSCI ESG"AAA"評級和CDP氣候變化"A"級最高評級，蟬聯(lián)CDP水安全"A"級和EcoVadis"金牌"認(rèn)證。同時(shí)，公司溫室氣體減排近期目標(biāo)成功通過SBTi審核認(rèn)證；作為聯(lián)合國全球契約組織(UNGC)成員及制藥供應(yīng)鏈組織(PSCI)供應(yīng)商合作伙伴，公司積極踐行全球倡議，致力于將可持續(xù)發(fā)展融入公司戰(zhàn)略與運(yùn)營。
• 秉承保護(hù)客戶知識產(chǎn)權(quán)的堅(jiān)定承諾，恪守行業(yè)最高質(zhì)量體系及合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。2025年，公司接受來自全球客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和獨(dú)立第三方的質(zhì)量審計(jì)與檢查共計(jì)741次，以及全球客戶的信息安全審計(jì)60次，均無嚴(yán)重發(fā)現(xiàn)項(xiàng)。目前公司20個(gè)主要運(yùn)營基地均獲得了ISO/IEC 27001信息安全管理體系認(rèn)證，其中包括所有中國主要運(yùn)營基地。

2026年展望

緊抓客戶對賦能服務(wù)的持續(xù)需求、CRDMO業(yè)務(wù)模式和管理執(zhí)行的確定性，公司對保持業(yè)務(wù)快速增長充滿信心。預(yù)計(jì)2026年公司整體收入達(dá)到513-530億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長18-22%。

公司將持續(xù)推動高質(zhì)量增長，穩(wěn)步釋放規(guī)模效益、精進(jìn)運(yùn)營管理能力，高效前置管理新建產(chǎn)能爬坡及匯率波動等挑戰(zhàn)；有信心在2026年保持穩(wěn)定且有韌性的經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率水平。

預(yù)計(jì)2026年資本開支達(dá)到65-75億元。隨著業(yè)務(wù)增長及效率提升，預(yù)計(jì)2026年經(jīng)調(diào)整自由現(xiàn)金流^[2]達(dá)到105-115億元。

在持續(xù)加速推進(jìn)全球產(chǎn)能和能力建設(shè)的同時(shí)，公司將持續(xù)回饋股東。公司提議，預(yù)計(jì)2026年現(xiàn)金分紅派發(fā)總額達(dá)到57.1億元，再創(chuàng)歷史新高。

為持續(xù)激勵保留人才，與公司共同長期發(fā)展，公司擬推出2026年H股獎勵信托計(jì)劃，在公司2026年整體收入達(dá)到513億元時(shí)，將授予不超過15億港元H股，并在整體收入達(dá)到530億元及以上時(shí)，額外授予10億港元H股。此計(jì)劃的H股將由公司通過市場內(nèi)交易以現(xiàn)行市場價(jià)格進(jìn)行購買，不會稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。

管理層評論

藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示："2025年，公司業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，收入、利潤及現(xiàn)金流均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長；同時(shí)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單達(dá)到580億元，同比增長28.8%，充分體現(xiàn)了公司CRDMO業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特優(yōu)勢以及全球團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的管理執(zhí)行能力。"

"2026年，公司將更加聚焦CRDMO核心戰(zhàn)略，加速全球化能力建設(shè)和產(chǎn)能投放，持續(xù)提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，為客戶和股東創(chuàng)造更大價(jià)值。公司預(yù)計(jì)2026年整體收入達(dá)到513-530億元，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)18-22%同比快速增長，同時(shí)經(jīng)調(diào)整自由現(xiàn)金流達(dá)到105-115億元。"

"25年來，藥明康德始終致力于降低研發(fā)門檻，賦能全球醫(yī)藥創(chuàng)新。我們將繼續(xù)不忘初心，堅(jiān)持 做對的事，把事做好 ，與全球合作伙伴共同努力，推動更多新藥、好藥早日問世，造福全球病患，早日實(shí)現(xiàn) 讓天下沒有難做的藥，難治的病 的偉大愿景。"

分業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況

• 化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)：CRDMO商業(yè)模式驅(qū)動業(yè)務(wù)持續(xù)增長；2025年收入同比增長25.5%，其中TIDES業(yè)務(wù)收入同比增長96.0%
  • 2025年化學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入364.7億元，同比增長25.5%。得益于生產(chǎn)工藝持續(xù)優(yōu)化以及臨床后期和商業(yè)化項(xiàng)目增長帶來的產(chǎn)能效率不斷提升，2025年化學(xué)業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率持續(xù)提升至52.3%，同比提升5.9pts。
  • 小分子藥物發(fā)現(xiàn)("R"，Research)業(yè)務(wù)為下游持續(xù)引流。2025年，公司為客戶成功合成并交付超過42萬個(gè)新化合物。同時(shí)，2025年R到D轉(zhuǎn)化分子310個(gè)。公司貫徹"跟隨客戶"和"跟隨分子"戰(zhàn)略，與全球客戶建立了值得信賴的合作關(guān)系，為公司CRDMO業(yè)務(wù)持續(xù)增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
  • 小分子工藝研發(fā)和生產(chǎn)("D"和"M"，Development and Manufacturing)業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長。
    1. 小分子CDMO管線持續(xù)擴(kuò)張。2025年小分子D&M業(yè)務(wù)收入199.2億元，同比增長11.4%。2025年，小分子D&M管線累計(jì)新增839個(gè)分子。截至年底，小分子D&M管線總數(shù)達(dá)到3,452個(gè)，包括83個(gè)商業(yè)化項(xiàng)目, 91個(gè)臨床III期項(xiàng)目，377個(gè)臨床II期項(xiàng)目, 2,901個(gè)臨床前和臨床I期項(xiàng)目。商業(yè)化和臨床III期階段項(xiàng)目全年增加22個(gè)。
    2. 公司持續(xù)推進(jìn)小分子產(chǎn)能建設(shè)。2025年，常州、泰興及金山原料藥基地均以零缺陷成功通過FDA現(xiàn)場檢查。2025年底，小分子原料藥反應(yīng)釜總體積已提升至超4,000kL。
  • TIDES業(yè)務(wù)(寡核苷酸和多肽)保持高速增長。
    1. 隨著2024年新增產(chǎn)能逐季度爬坡，2025年TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)到113.7億元，同比增長96.0%。截至年底，TIDES在手訂單同比增長20.2%。
    2. TIDES D&M服務(wù)客戶數(shù)同比提升25%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升45%。
    3. 2025年9月，提前完成泰興多肽產(chǎn)能建設(shè)。公司多肽固相合成反應(yīng)釜總體積已提升至超100,000L。
• 測試業(yè)務(wù)(WuXi Testing)^[3]：堅(jiān)持差異化能力建設(shè)和精細(xì)化運(yùn)營管理；2025年收入恢復(fù)正增長+4.7%，藥物安全性評價(jià)業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先地位
  • 2025年測試業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入40.4億元，同比恢復(fù)正增長4.7%。其中，藥物安全性評價(jià)業(yè)務(wù)收入同比增長4.6%，持續(xù)保持亞太行業(yè)領(lǐng)先地位。
  • 受市場影響，價(jià)格因素隨訂單轉(zhuǎn)化逐漸體現(xiàn)，2025年測試業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率同比下降；測試業(yè)務(wù)堅(jiān)持差異化能力建設(shè)和精細(xì)化運(yùn)營管理，逐季度環(huán)比持續(xù)改善。
  • 公司積極助力客戶開展全球授權(quán)許可合作。新分子業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，2025年收入占比進(jìn)一步提升至超30%，在核酸類、偶聯(lián)類、多特異性抗體類、多肽類等領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。
  • 公司持續(xù)推進(jìn)自動化，藥性評價(jià)業(yè)務(wù)自主開發(fā)一站式化合物鑒定軟件，助力客戶核酸類和多肽類代謝產(chǎn)物鑒定，解譜效率提升83%。
  • 蘇州、上海設(shè)施連續(xù)多次順利通過FDA、OECD、NMPA、PMDA檢查。

• 生物學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Biology)：堅(jiān)持科學(xué)引領(lǐng)、持續(xù)引流；2025年收入恢復(fù)正增長+5.2%，體內(nèi)、體外業(yè)務(wù)協(xié)同及新分子業(yè)務(wù)驅(qū)動增長
  • 生物學(xué)業(yè)務(wù)秉持科學(xué)驅(qū)動理念，前瞻布局藥物發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)及差異化能力；積極拓展全球業(yè)務(wù)，為公司CRDMO業(yè)務(wù)模式高效引流，持續(xù)為公司帶來超過20%的新客戶。
  • 通過藥物發(fā)現(xiàn)體內(nèi)、外業(yè)務(wù)聯(lián)動、跨區(qū)域合作和熱點(diǎn)領(lǐng)域的一體化服務(wù)，高效賦能全球客戶，2025年生物學(xué)業(yè)務(wù)收入26.8億元，同比恢復(fù)正增長5.2%。
  • 受市場價(jià)格因素影響，2025年生物學(xué)業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率同比-1.9pts至36.9%。生物學(xué)業(yè)務(wù)緊跟市場環(huán)境，保持靈活定價(jià)策略，最大化釋放引流價(jià)值。
  • 體外綜合篩選平臺技術(shù)加速突破，體內(nèi)藥理學(xué)能力持續(xù)提升，驅(qū)動收入快速增長。非腫瘤業(yè)務(wù)保持競爭優(yōu)勢，為業(yè)務(wù)增長貢獻(xiàn)重要力量。
  • 新分子業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻(xiàn)增長，2025年收入占比進(jìn)一步提升至超30%，核酸類、偶聯(lián)抗體類、多肽類等領(lǐng)域新客戶快速增長。

本文件為簡報(bào)性質(zhì)，并非意圖提供有關(guān)公司、其證券或閣下可能需要用以評估公司的任何相關(guān)事項(xiàng)的完整表述。更多詳細(xì)信息請見公司官網(wǎng)披露的藥明康德2025年年度業(yè)績和2025年年度報(bào)告，以及公司在上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司披露的文件和信息。請廣大投資者謹(jǐn)慎投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

本文所披露的歸母凈利潤以中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行編制，幣種為人民幣。此外，本文所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均以國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則會計(jì)準(zhǔn)則("國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則"，或"IFRS")進(jìn)行編制，幣種為人民幣。

公司2025年年度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì)。

分業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營數(shù)據(jù)

單位: 百萬人民幣

綜合收益表 ^[4] – 按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制