2025年，三元食品交出亮眼年度業(yè)績(jī)答卷：液奶與低溫鮮奶(市占率超50%且持續(xù)增長(zhǎng))在北京市場(chǎng)均穩(wěn)居份額第一。2025年作為“十四五”收官與“十五五”奠基的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，三元食品通過“輕裝上陣、聚焦主業(yè)”的戰(zhàn)略改革，其成效已在市場(chǎng)表現(xiàn)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中得到驗(yàn)證，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

液奶在北京市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一;同時(shí)，低溫鮮奶北京市場(chǎng)占有率超過 50%且持續(xù)增長(zhǎng)，亦在北京市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一……2025年，北京三元食品股份有限公司(下稱“三元食品”)交出了一份亮點(diǎn)紛呈的年度業(yè)績(jī)答卷。

與此同時(shí)，三元食品堅(jiān)持“有利潤(rùn)的收入、有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”的經(jīng)營(yíng)理念，2025年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收 63.5億元左右。尤為值得一提的是，在剔除長(zhǎng)期股權(quán)投資減少等相關(guān)影響因素后，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)約為2.60億元至3.18億元，同比大幅增長(zhǎng)374%至480%，反映出核心乳業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性凸顯，實(shí)際經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的顯著提升。

2025年以來，三元食品的一系列戰(zhàn)略改革成效，已在市場(chǎng)表現(xiàn)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)兩個(gè)維度獲得扎實(shí)驗(yàn)證，形成了從戰(zhàn)略定調(diào)、堅(jiān)定執(zhí)行到成果顯現(xiàn)的完整閉環(huán)。與此同時(shí)，三元食品的三季度財(cái)務(wù)報(bào)表也反映出改革對(duì)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提振作用：體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)健康度和可持續(xù)性的關(guān)鍵指標(biāo)，如經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，在戰(zhàn)略聚焦后呈現(xiàn)出持續(xù)改善的積極趨勢(shì)。

2025年，既是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是為“十五五”良好開局筑牢基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年。三元食品以此為契機(jī)，深化改革、聚力突圍，通過“輕裝上陣、聚焦主業(yè)”的策略，為企業(yè)在“十五五”規(guī)劃的開局之年奠定了堅(jiān)實(shí)的高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

圖：三元食品產(chǎn)品矩陣

實(shí)際經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著提升

從2025年業(yè)績(jī)預(yù)告可以看出，三元食品在持續(xù)聚焦核心戰(zhàn)略的推動(dòng)下，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與效益實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性躍升。

受參股企業(yè)法國(guó)HCo(HCo France S.A.S. )計(jì)提商譽(yù)減值因素影響，三元食品2025年度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)負(fù)值。截至目前，公司持有法國(guó)HCo 49%股權(quán)。此次減值金額最終將由法國(guó)HCo聘請(qǐng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)按準(zhǔn)則審定。

需要明確的是，此次減值為非現(xiàn)金、非經(jīng)常性事項(xiàng)，屬于股權(quán)投資項(xiàng)目的階段性賬面調(diào)整，并未動(dòng)搖三元食品自身的發(fā)展根基與戰(zhàn)略方向。目前公司各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)推進(jìn)有序，整體運(yùn)營(yíng)保持穩(wěn)定。

回溯2018年，三元食品通過參與設(shè)立的合資公司法國(guó)HCo，完成對(duì)擁有百年歷史的法國(guó)St Hubert公司的股權(quán)收購，后者在健康黃油涂抹醬領(lǐng)域具有重要行業(yè)地位。該筆投資一直計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資。

若剔除上述股權(quán)減值等非經(jīng)常性因素影響，三元食品2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大幅增長(zhǎng)374%至480%，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)更高達(dá)705%至899%。 這充分表明，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng)勁，實(shí)際經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著提升，整體利潤(rùn)增長(zhǎng)與主業(yè)盈利水平被賬面減值所暫時(shí)低估。

此次調(diào)整本質(zhì)上是公司國(guó)際化布局過程中的財(cái)務(wù)審慎體現(xiàn)，其影響僅限于投資賬面層面。三元食品的核心業(yè)務(wù)板塊——包括低溫鮮奶等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線，始終保持穩(wěn)健增長(zhǎng)與良好盈利，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流健康，主業(yè)“造血”能力持續(xù)增強(qiáng)。

因此，本次減值不僅未改變公司經(jīng)營(yíng)向好的趨勢(shì)，反而推動(dòng)公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)、優(yōu)化資源配置，為未來基于現(xiàn)金流的利潤(rùn)增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

聚焦主業(yè)，培育特色業(yè)務(wù)

當(dāng)前，乳制品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)理性消費(fèi)態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者購買行為更趨精細(xì)化，對(duì)產(chǎn)品性價(jià)比的關(guān)注度提升。同時(shí)，消費(fèi)場(chǎng)景日益多元，近場(chǎng)化、便捷化渠道成為銷售新增長(zhǎng)極，新興零售和即時(shí)零售快速發(fā)展，成為品牌爭(zhēng)奪流量的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)。

乳制品消費(fèi)已從單一的飲品補(bǔ)充向多場(chǎng)景、全鏈條的生活方式滲透，滿足身心健康、高質(zhì)價(jià)比、提供情緒價(jià)值的產(chǎn)品持續(xù)推新。

2026年1月15日，三元食品旗下第二支戰(zhàn)略大單品——三元北京酸奶，在京東平臺(tái)隆重首發(fā)。與此同時(shí)，三元食品與京東集團(tuán)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作共識(shí)，雙方正式簽署2026年戰(zhàn)略合作協(xié)議。這一合作將有力整合雙方在渠道、技術(shù)、品牌等多方面的優(yōu)勢(shì)，不僅是雙方資源稟賦的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，更是對(duì)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的精準(zhǔn)呼應(yīng)，為行業(yè)發(fā)展注入全新動(dòng)能。

圖：三元食品與京東戰(zhàn)略合作簽約

三元食品正“輕裝上陣、聚焦主業(yè)”的戰(zhàn)略，重塑業(yè)務(wù)版圖。在特色業(yè)務(wù)端，公司持續(xù)加碼高潛力賽道，構(gòu)建差異化增長(zhǎng)極。學(xué)生奶市場(chǎng)作為核心陣地，2025年1-9月北京區(qū)域業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，鞏固了其在校園營(yíng)養(yǎng)餐領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì);與此同時(shí)，公司重啟經(jīng)典IP"北京市牛奶公司"，以"現(xiàn)打鮮奶+現(xiàn)制飲品"的創(chuàng)新業(yè)態(tài)切入現(xiàn)制茶飲賽道，將七十年的歷史積淀轉(zhuǎn)化為年輕化消費(fèi)場(chǎng)景，開辟品牌煥新路徑。

在資產(chǎn)質(zhì)量端，公司果斷推進(jìn)SKU精簡(jiǎn)與低效出清。通過建立"銷量-毛利-戰(zhàn)略契合度"三維評(píng)估模型，系統(tǒng)篩選優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，2024年以來累計(jì)退市低銷量、負(fù)毛利等低效SKU占比約25%，資源進(jìn)一步向高附加值品類集中，運(yùn)營(yíng)效率與盈利質(zhì)量同步提升。

在品牌營(yíng)銷策略持續(xù)升級(jí)之時(shí)，三元食品構(gòu)建起雙代言人矩陣，精準(zhǔn)觸達(dá)客群。國(guó)民演員葛優(yōu)精準(zhǔn)覆蓋中老年消費(fèi)群體，夯實(shí)老字號(hào)信賴底色;新生代偶像丁禹兮精準(zhǔn)溝通Z世代年輕客群，注入年輕化基因。

圖：三元北京鮮牛奶與三元北京酸奶(圖片順序?yàn)楫a(chǎn)品上市順序)

北京市場(chǎng)護(hù)城河穩(wěn)固

在乳業(yè)全國(guó)化巨頭林立、競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化的當(dāng)下，三元食品并未盲目加入規(guī)模消耗戰(zhàn)，而是果斷轉(zhuǎn)身，將力量收回并夯實(shí)自身最堅(jiān)固的堡壘——“聚焦北京，深耕低溫”。2024年，這一核心戰(zhàn)略的提出，為三元后續(xù)的系列變革定下了基調(diào)，也標(biāo)志著其從“廣域擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“深度運(yùn)營(yíng)”的關(guān)鍵一躍。

聚焦北京市場(chǎng)，是三元此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身的根基所在。北京不僅是三元品牌的發(fā)源地與傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，更是其品牌認(rèn)知度最高、供應(yīng)鏈最成熟、消費(fèi)者忠誠(chéng)度最穩(wěn)固的區(qū)域。在競(jìng)爭(zhēng)全國(guó)化的浪潮中，三元選擇首先牢牢守住這座“大本營(yíng)”，實(shí)質(zhì)上是回歸主業(yè)、筑牢根基的理性之舉。

此外，為鞏固本土優(yōu)勢(shì)，三元食品以"北京鮮牛奶"為核心抓手，通過"72℃巴氏殺菌工藝"、“100%自有奶源”等差異化賣點(diǎn)持續(xù)強(qiáng)化消費(fèi)者心智，鞏固"北京人的鮮奶首選"品牌認(rèn)知;同時(shí)積極開辟增長(zhǎng)新路徑——文化賦能層面，推進(jìn)"三元梅園"文旅聯(lián)名，將老北京奶食文化轉(zhuǎn)化為品牌資產(chǎn);渠道變革層面，發(fā)力即時(shí)零售賽道，實(shí)現(xiàn)"30分鐘新鮮直達(dá)"的履約體驗(yàn)升級(jí);生態(tài)協(xié)同層面，與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，借助其物流基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)能力打通線上線下閉環(huán)。

圖：三元梅園x地壇跨界合作

這一系列組合拳，系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)伊利、蒙牛等全國(guó)性乳企的渠道下沉壓力。凱度消費(fèi)者指數(shù)顯示，截至2025年10月，三元食品在北京整體乳品市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，其中低溫鮮奶占有率進(jìn)一步提升，較第二名領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大至23個(gè)百分點(diǎn)，核心品類護(hù)城河持續(xù)加深。

“根據(jù)地戰(zhàn)略”的底層邏輯，源于三元食品對(duì)區(qū)域消費(fèi)生態(tài)的精準(zhǔn)解構(gòu)。北京作為高消費(fèi)力市場(chǎng)，居民對(duì)"短保新鮮""本地溯源"的品質(zhì)訴求持續(xù)升級(jí)。

與此同時(shí)，三代北京人對(duì)"三元"這一伴隨城市發(fā)展的品牌擁有近乎本能的信任與情感歸屬。三元食品正是將"鮮"的產(chǎn)品力與"本地化"的情感力熔鑄為獨(dú)特價(jià)值主張，在北京市場(chǎng)建立起難以復(fù)制、難以撼動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

這場(chǎng)以“聚焦”為核心的改革，對(duì)三元具有至關(guān)重要的意義：它意味著公司從過去的“外延擴(kuò)張思維”真正轉(zhuǎn)向“內(nèi)涵增長(zhǎng)思維”，通過收縮戰(zhàn)線、強(qiáng)化核心，構(gòu)建起在關(guān)鍵區(qū)域與關(guān)鍵品類上的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。在行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入存量博弈的背景下，三元選擇先做深、再做廣，先做強(qiáng)區(qū)域、再謀全國(guó)，這無疑是一條更穩(wěn)健、更可持續(xù)的發(fā)展道路。

聚焦北京與低溫，不僅是應(yīng)對(duì)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的戰(zhàn)略防御，更是聚焦主業(yè)、蓄力未來、鍛造內(nèi)生增長(zhǎng)能力的深度準(zhǔn)備。

現(xiàn)戰(zhàn)略定力的堅(jiān)持——做難而正確的事，以及他們短期內(nèi)作出巨大改變，核心是彰顯三元改革方向正確、短期成果亮眼。

進(jìn)入2026年，三元食品將以戰(zhàn)略定力錨定發(fā)展方向，以改革創(chuàng)新激活增長(zhǎng)引擎，堅(jiān)持以產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)品牌價(jià)值躍升。伴隨"聚焦北京、深耕低溫"核心戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)，三元食品已在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)深耕等維度構(gòu)筑起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展勢(shì)能持續(xù)積聚。面向未來，三元食品將進(jìn)一步鞏固北京及核心區(qū)域市場(chǎng)的引領(lǐng)地位，以更高品質(zhì)、更優(yōu)體驗(yàn)的產(chǎn)品回饋消費(fèi)者，在健康食品賽道書寫新的增長(zhǎng)篇章。

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