國泰海通：維持貴州茅臺“增持”評級，目標(biāo)價2005.84元
2026-01-14 15:41
來源: 云財經(jīng)
影響力評估指數(shù)：21.99
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云財經(jīng)訊，國泰海通證券研報指出，貴州茅臺(600519)市場化轉(zhuǎn)型進展迅速，投放端貼近C端、定價端隨行就市，并發(fā)布《2026年貴州茅臺(600519)酒市場化運營方案》，讓市場看到白酒企業(yè)營銷改革、提升服務(wù)的決心。2025 年12 月經(jīng)銷商聯(lián)誼會上茅臺酒公司傳遞“市場化轉(zhuǎn)型”信號，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道布局、消費者服務(wù)等提出轉(zhuǎn)型要求。此前在11 月的臨時股東大會上，公司提出十五五規(guī)劃制定以“積極、科學(xué)、理性”為原則，尤其提到“積極是要奮發(fā)有為，盡最大努力創(chuàng)造更大價值”，而經(jīng)銷商聯(lián)誼會上的表態(tài)呼應(yīng)了這一目標(biāo)，公司正積極改革應(yīng)對行業(yè)調(diào)整。市場化快速落地，i 茅臺打響第一槍，同步優(yōu)化價格體系。聯(lián)誼會后公司市場化轉(zhuǎn)型快速落地執(zhí)行，2026年以來茅臺的一系列動作讓市場看到了白酒企業(yè)營銷改革、提升服務(wù)的決心，或?qū)⒁I(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，把握渠道變革的機遇。參考可比公司估值，維持目標(biāo)價2005.84元，對應(yīng)2026 PE 約27X。維持“增持”評級。
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