如果用一個(gè)詞來(lái)定義2025年的家電市場(chǎng)，“負(fù)重前行”或許最為貼切。

成本端的壓力首當(dāng)其沖。2025年以來(lái)，銅價(jià)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢(shì)，創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，LME銅累計(jì)漲幅達(dá)到38.69%。同期，滬銅主力合約曾突破10萬(wàn)元關(guān)口后繼續(xù)攀升，最高觸及10.27萬(wàn)元/噸。

高企的成本之外，外部環(huán)境日益復(fù)雜。美國(guó)關(guān)稅疊加區(qū)域保護(hù)主義的陰霾，伴隨通脹導(dǎo)致的海外消費(fèi)復(fù)蘇步履蹣跚，中國(guó)企業(yè)的出海備受挑戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)大盤同樣承壓。隨著國(guó)補(bǔ)政策拉動(dòng)效應(yīng)邊際減弱，需求整體放緩。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)家電市場(chǎng)(不含3C)零售規(guī)模同比下滑4.3%至8931億元。

成本飆升、關(guān)稅挑戰(zhàn)、行業(yè)下滑的種種因素交織下，整個(gè)行業(yè)面臨著前所未有的經(jīng)營(yíng)壓力。

在這樣的背景下，行業(yè)龍頭海爾智家依然交出了一份穩(wěn)健增長(zhǎng)的成績(jī)單。財(cái)報(bào)顯示，海爾智家2025年?duì)I收首次跨越3000億大關(guān)，達(dá)3023.47億元，同比增長(zhǎng)5.71%；歸母凈利潤(rùn)亦創(chuàng)歷史新高，達(dá)195.53億元，同比增長(zhǎng)4.39%。

在這樣的大環(huán)境下，海爾智家的經(jīng)營(yíng)韌性顯得十分難得。更重要的是，海爾智家還在多措并舉穩(wěn)定長(zhǎng)期。

首先，海爾智家通過(guò)提升分紅比例、加碼回購(gòu)，以真金白銀維穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月2025年中期分紅實(shí)施完成，海爾智家自上市以來(lái)已累計(jì)分紅約486億元，分紅比例為36%。近三年來(lái)，海爾智家分紅比例持續(xù)提升，2023年達(dá)45%，2024年達(dá)48%，2025年達(dá)55%，未來(lái)還計(jì)劃將分紅比例進(jìn)一步提升至60%。同時(shí)，海爾智家還發(fā)布了最新一期的回購(gòu)計(jì)劃，擬斥資30億元-60億元回購(gòu)A股股份，每股回購(gòu)價(jià)不超過(guò)35元，回購(gòu)股份占總股本的比例為0.91%-1.83%。

其次，海爾智家通過(guò)持續(xù)優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局，強(qiáng)化海外市場(chǎng)的韌性和安全。2025年，海爾智家在全球開工新建與順利投產(chǎn)了多個(gè)項(xiàng)目，包括美國(guó)GE Appliances大滾筒、埃及冰箱等新項(xiàng)目開工建設(shè)，泰國(guó)空調(diào)、膠州商空等項(xiàng)目順利投產(chǎn)。這些戰(zhàn)略性投入布局，也將支持海爾智家海外業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，海爾智家升級(jí)了海外的物流和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)建立海外物流的本土化運(yùn)營(yíng)能力和數(shù)字化平臺(tái)，海爾智家在推廣區(qū)域讓海外物流費(fèi)率整體下降了8%。海爾智家還將國(guó)內(nèi)成熟的數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)復(fù)制到海外，新建了2056家專營(yíng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，讓服務(wù)環(huán)節(jié)的成本降低了13%。

再者，海爾智家通過(guò)深化組織變革，打破行業(yè)和產(chǎn)業(yè)邊界，布局了大暖通、大廚房等。2025年，海爾智家把家用空調(diào)、智慧樓宇、水聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)整合為大暖通產(chǎn)業(yè)，打通了內(nèi)部研發(fā)、供應(yīng)鏈、渠道資源，減少了重復(fù)投入的浪費(fèi)。目前，暖通業(yè)務(wù)占海爾智家營(yíng)收的四分之一，但未來(lái)公司的目標(biāo)是將其提升至三分之一，進(jìn)而提升到二分之一，成為新的核心增長(zhǎng)動(dòng)力。

最后，海爾智家通過(guò)全面擁抱AI與數(shù)字化變革，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的全面提升。在國(guó)內(nèi)，海爾智家全面推進(jìn)了TC變革，通過(guò)數(shù)字庫(kù)存和統(tǒng)倉(cāng)TC精準(zhǔn)觸達(dá)用戶。截止2025年底，日日順物流日配送訂單達(dá)到10萬(wàn)單，24小時(shí)送達(dá)覆蓋了全國(guó)1944個(gè)區(qū)縣，送裝一體率高達(dá)97%。僅在物流端，海爾智家2025年就實(shí)現(xiàn)了3.4億元的降本。在海外，海爾智家在歐洲、東南亞等新興市場(chǎng)推進(jìn)本土化“四網(wǎng)合一”，2025年在新興區(qū)域(含東南亞、南亞、中東非)實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)超24%，盈利能力提升1.4—2pct。

于海爾智家而言，跨越3000億之后，如何順利接棒撐起下一個(gè)千億周期，仍是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的考驗(yàn)。但可以確定的是，短期的市場(chǎng)考驗(yàn)、階段性業(yè)績(jī)波動(dòng)，都是其高質(zhì)量成長(zhǎng)路上的正?，F(xiàn)象，長(zhǎng)遠(yuǎn)看無(wú)法阻擋其前進(jìn)的步伐。

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