導(dǎo)語(yǔ)：

AI 醫(yī)學(xué)影像龍頭杭州德適生物科技股份有限公司(德適 - B，02526.HK)赴港上市熱度飆升，國(guó)際配售階段首個(gè)半日已吸金超 16 億港元，認(rèn)購(gòu)規(guī)模超購(gòu)逾 2 倍，成為近期港股市場(chǎng)最受機(jī)構(gòu)資金青睞的 AI 醫(yī)學(xué)影像標(biāo)的。市場(chǎng)消息指，因機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)熱情持續(xù)高漲，公司本次 IPO 或?qū)⑻崆敖仫w(停止認(rèn)購(gòu))，繼續(xù)觀望勢(shì)必將優(yōu)質(zhì)籌碼拱手讓予布局已久的 “聰明資金”。

硬核基本面筑底，技術(shù)市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)

德適生物此番獲頂級(jí)機(jī)構(gòu)重金兜底，高定價(jià)背后，是資本市場(chǎng)對(duì)其硬核基本面與行業(yè)紅利的雙重認(rèn)可。

作為AI醫(yī)學(xué)影像技術(shù)引領(lǐng)者，在染色體分析檢測(cè)市場(chǎng)，按 2024 年銷售收入計(jì)算，德適生物市占率達(dá) 30.6% 位居全國(guó)第一，穩(wěn)居龍頭榜首。全球范圍內(nèi)，美國(guó)超半數(shù)數(shù)碼醫(yī)療投資流向 AI 領(lǐng)域，歐盟亦撥款打造 AI 醫(yī)學(xué)影像臨床試點(diǎn);內(nèi)地多部委更明確 2030 年前推動(dòng)二級(jí)及以上醫(yī)院普遍應(yīng)用 AI 醫(yī)學(xué)影像輔助診斷服務(wù)，政策紅利持續(xù)釋放，龍頭企業(yè)將率先受益。

公司核心產(chǎn)品 AI AutoVision? 為染色體輔助診斷軟件，臨床驗(yàn)證其檢測(cè)染色體數(shù)目異常的靈敏度與特異度均達(dá) 100%，更將傳統(tǒng) 30 天的診斷時(shí)長(zhǎng)壓縮至 4-7 天;該產(chǎn)品獲國(guó)家藥監(jiān)局認(rèn)定為 “三類創(chuàng)新醫(yī)療器械”，審批提速下有望成為全球首款智能染色體異常自動(dòng)識(shí)別提示軟件。

另一款自主研發(fā)的 iMedImage?，是目前全球參數(shù)規(guī)模最大的通用型醫(yī)學(xué)影像模型，支持 X 光、B超、CT等 19 種影像模態(tài)，覆蓋超九成臨床應(yīng)用場(chǎng)景，完美契合市場(chǎng)與政策需求。此外，公司產(chǎn)品 MetaSight 等已拿下美國(guó) FDA 及歐盟 CE 認(rèn)證，為海外市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)。

產(chǎn)品兼具國(guó)策及市場(chǎng)優(yōu)勢(shì) 去年收入升幅達(dá) 469.8%

根據(jù)招股書(shū)披露，德適生物專注開(kāi)發(fā)AI醫(yī)學(xué)影像輔助診斷產(chǎn)品及服務(wù)，財(cái)務(wù)方面，公司的營(yíng)業(yè)額由2023年的5,284萬(wàn)元(人民幣，下同)，穩(wěn)步增長(zhǎng)至2024年的7,035萬(wàn)元;而2025年首九個(gè)月的收入更大幅飆升至1.12億元，升幅近4.7倍，反映公司出色的變現(xiàn)能力。

事實(shí)上，德適生物自成立以來(lái)便備受資本青睞。公司由資深醫(yī)學(xué)專家宋寧博士牽頭創(chuàng)立，遞表港交所前已完成十輪融資，累計(jì)募資約 3.97 億元人民幣，最后一輪融資后投后估值達(dá) 26 億元人民幣，此次國(guó)際配售遭瘋搶，是資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的再次認(rèn)證。

機(jī)構(gòu)瘋搶超購(gòu)逾 2 倍，提前截飛預(yù)期升溫

當(dāng)前港股新股市場(chǎng)氛圍持續(xù)改善，AI 醫(yī)療作為兼具政策紅利與技術(shù)突破的賽道，已成中長(zhǎng)線資金布局核心方向。德適生物憑借龍頭地位、硬核技術(shù)、爆發(fā)式業(yè)績(jī)及清晰的成長(zhǎng)路徑，成為機(jī)構(gòu) “聰明資金” 的首選，提前截飛預(yù)期升溫。對(duì)于散戶而言，把握剩余認(rèn)購(gòu)窗口期至關(guān)重要，否則將錯(cuò)失布局 AI 醫(yī)學(xué)影像龍頭的機(jī)會(huì)。

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