云財(cái)經(jīng)訊，中信證券認(rèn)為，油運(yùn)估值端和資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望延續(xù)，地緣沖突帶來(lái)的供應(yīng)鏈重構(gòu)，成為本輪油運(yùn)周期的核心驅(qū)動(dòng)。Sinokor運(yùn)力快速擴(kuò)張帶來(lái)的集中度提升成為本輪周期VLCC供給端前所未有的革命性變化，料通過(guò)和MSC、Trafigura形成類(lèi)聯(lián)盟，開(kāi)創(chuàng)在油輪市場(chǎng)部分時(shí)段“停航挺價(jià)”的先例。相對(duì)于集裝箱和干散貨市場(chǎng)，VLCC市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，“類(lèi)聯(lián)盟”趨勢(shì)、“停航挺價(jià)”等對(duì)運(yùn)價(jià)機(jī)制重塑亦更為顯著和持久。地緣因素主導(dǎo)背景下，伊朗事件等地緣事件強(qiáng)化油運(yùn)行業(yè)周期動(dòng)能，2026年油運(yùn)龍頭利潤(rùn)有望創(chuàng)新高。