云財經訊，瑞銀發(fā)表研報指，中芯國際(688981)去年第四季盈利按季增4.5%，表現(xiàn)優(yōu)于常規(guī)季節(jié)性，并高于指引及市場預期，主要受惠于晶圓出貨量及混合產品均價輕微上升。其他收入因臨近年底光罩出貨而按季增64%。毛利率為19.2%，符合18%至20%的指引，但低于市場預期的20%。毛利率因折舊費用上升而按季下跌2.8個百分點。需求方面，中芯管理層指BCD工藝、儲存器及儲存器相關產品的需求持續(xù)強勁，供不應求，并已于2025年實現(xiàn)價格上調。其他產品領域如CIS及LCD驅動芯片，由于行業(yè)產能被調配至BCD及其他高需求領域，價格正趨于穩(wěn)定。該行上調中芯2026至2029年收入預測4%，以反映更大的本土化機遇及更佳的供需格局，同時下調盈利預測8%至18%，以反映更高的折舊負擔；維持“中性”評級，目標價為76港元。