瑞銀:中芯國際第四季盈利表現(xiàn)優(yōu)于常規(guī)季節(jié)性,維持“中性”評級
2026-02-12 11:01   
來源: 云財經   
影響力評估指數(shù):15.76  
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云財經訊,瑞銀發(fā)表研報指,中芯國際(688981)去年第四季盈利按季增4.5%,表現(xiàn)優(yōu)于常規(guī)季節(jié)性,并高于指引及市場預期,主要受惠于晶圓出貨量及混合產品均價輕微上升。其他收入因臨近年底光罩出貨而按季增64%。毛利率為19.2%,符合18%至20%的指引,但低于市場預期的20%。毛利率因折舊費用上升而按季下跌2.8個百分點。需求方面,中芯管理層指BCD工藝、儲存器及儲存器相關產品的需求持續(xù)強勁,供不應求,并已于2025年實現(xiàn)價格上調。其他產品領域如CIS及LCD驅動芯片,由于行業(yè)產能被調配至BCD及其他高需求領域,價格正趨于穩(wěn)定。該行上調中芯2026至2029年收入預測4%,以反映更大的本土化機遇及更佳的供需格局,同時下調盈利預測8%至18%,以反映更高的折舊負擔;維持“中性”評級,目標價為76港元。
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