云財(cái)經(jīng)訊，瑞銀發(fā)表研報(bào)指，中芯國際(688981)去年第四季盈利按季增4.5%，表現(xiàn)優(yōu)于常規(guī)季節(jié)性，并高于指引及市場(chǎng)預(yù)期，主要受惠于晶圓出貨量及混合產(chǎn)品均價(jià)輕微上升。其他收入因臨近年底光罩出貨而按季增64%。毛利率為19.2%，符合18%至20%的指引，但低于市場(chǎng)預(yù)期的20%。毛利率因折舊費(fèi)用上升而按季下跌2.8個(gè)百分點(diǎn)。需求方面，中芯管理層指BCD工藝、儲(chǔ)存器及儲(chǔ)存器相關(guān)產(chǎn)品的需求持續(xù)強(qiáng)勁，供不應(yīng)求，并已于2025年實(shí)現(xiàn)價(jià)格上調(diào)。其他產(chǎn)品領(lǐng)域如CIS及LCD驅(qū)動(dòng)芯片，由于行業(yè)產(chǎn)能被調(diào)配至BCD及其他高需求領(lǐng)域，價(jià)格正趨于穩(wěn)定。該行上調(diào)中芯2026至2029年收入預(yù)測(cè)4%，以反映更大的本土化機(jī)遇及更佳的供需格局，同時(shí)下調(diào)盈利預(yù)測(cè)8%至18%，以反映更高的折舊負(fù)擔(dān)；維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為76港元。