1月11日，萬(wàn)盛股份發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。2025年度，受?chē)?guó)際地緣沖突、歐美通脹、全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，產(chǎn)品終端需求不達(dá)預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，公司主要產(chǎn)品供大于求，同時(shí)受大額固定資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)及資產(chǎn)減值影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。截至2025年三季度末，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5009萬(wàn)元。根據(jù)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2025年全年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損情況。

面對(duì)嚴(yán)峻的行業(yè)形勢(shì)，公司管理層積極應(yīng)對(duì)，及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，基于公司行業(yè)地位與技術(shù)積淀，不斷加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓，深入挖潛降本增效，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也維持較好流入水平。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.84億元，同比增長(zhǎng)16.98%。從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新能源汽車(chē)、智能家電、5G基站、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，磷系阻燃劑及新材料產(chǎn)品迎來(lái)新的市場(chǎng)空間；與此同時(shí)，公司已率先布局阻燃行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)——高端無(wú)鹵阻燃劑，多重利好因素下，萬(wàn)盛股份長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯未變。

阻燃劑夯實(shí)龍頭地位，多業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)

自成立以來(lái)，萬(wàn)盛股份始終專(zhuān)注于功能性精細(xì)化學(xué)品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷(xiāo)售，為全球最主要的磷系阻燃劑生產(chǎn)、供應(yīng)商。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，公司不斷拓展業(yè)務(wù)板塊，已經(jīng)形成了聚合物功能性助劑、有機(jī)胺、涂料助劑、原料及中間體等多業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

2025年上半年，公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)量10.54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.29%，其中聚合物功能性助劑6.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.81%；涂料助劑1.43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.21%。此外，公司新產(chǎn)品(新型尼龍阻燃劑、覆銅板阻燃劑、潤(rùn)滑油添加劑、特種環(huán)氧樹(shù)脂、尼龍彈性體、脂肪酰氯、抗靜電劑等)憑借其獨(dú)特的性能和解決方案優(yōu)勢(shì)，正逐步贏得目標(biāo)市場(chǎng)的關(guān)注與認(rèn)可，在市場(chǎng)推廣與銷(xiāo)售拓展方面取得了階段性進(jìn)展。

與此同時(shí)，萬(wàn)盛股份正全力推進(jìn)各基地建設(shè)項(xiàng)目和技改項(xiàng)目，打造發(fā)展新引擎，為公司發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。公司目前設(shè)有浙江臨海、江蘇泰興、山東濟(jì)寧、山東濰坊、廣東珠海和泰國(guó)(籌建中)6個(gè)生產(chǎn)基地。2025年，根據(jù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)，萬(wàn)盛股份及時(shí)調(diào)整部分基地產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能布局。為規(guī)避?chē)?guó)際貿(mào)易壁壘，促進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，公司將部分國(guó)內(nèi)基地阻燃劑產(chǎn)能搬遷至泰國(guó)基地。泰國(guó)生產(chǎn)基地年產(chǎn)3.2萬(wàn)噸磷酸酯阻燃劑項(xiàng)目正全力推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)。泰國(guó)項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，必將成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

高端無(wú)鹵產(chǎn)品破局，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展向好

作為全球最主要的磷系阻燃劑生產(chǎn)、供應(yīng)商，萬(wàn)盛股份產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)、電子電器、家電、網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備、建筑以及家具等領(lǐng)域。隨著智能化電子產(chǎn)品的推廣普及、汽車(chē)及家電產(chǎn)品以舊換新政策的實(shí)施，給公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)，2025年12月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率達(dá)59.1%，呈現(xiàn)出高于燃油車(chē)增速32.6個(gè)點(diǎn)的較強(qiáng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，意味著市場(chǎng)進(jìn)入了“新能源主導(dǎo)”的新階段。2025年12月30日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新與消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，支持汽車(chē)報(bào)廢、置換更新。乘聯(lián)會(huì)指出，此舉將接續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)的增長(zhǎng)，為2026年汽車(chē)銷(xiāo)售推波加力。與此同時(shí)，政策支持家電、住宅、工業(yè)、電子信息等領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目，隨著市場(chǎng)容量不斷增大以及消費(fèi)者對(duì)阻燃性能要求提高，萬(wàn)盛股份磷系阻燃劑需求將迎來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。

5G方面，2025年11月，工業(yè)和信息化部組織開(kāi)展5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)，核心目標(biāo)是到2027年每萬(wàn)人5G基站數(shù)達(dá)38個(gè)，5G個(gè)人用戶(hù)普及率超85%。隨著5G的推廣，智能終端的外殼、中框等防護(hù)、包覆材料將大量使用工程塑料，拉動(dòng)工程塑料阻燃劑需求。

另外，在全球“雙碳”政策與環(huán)保法規(guī)加碼的背景下，含鹵阻燃劑面臨全球禁令，無(wú)鹵阻燃劑成為化工新材料行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，六苯氧基環(huán)三磷腈以其兼具“低添加、高阻燃、無(wú)殘留”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲得行業(yè)認(rèn)可，成為未來(lái)電子、汽車(chē)、建材等行業(yè)的主流選擇，六苯氧基環(huán)三磷腈生產(chǎn)企業(yè)由此將長(zhǎng)期受益。萬(wàn)盛股份作為國(guó)內(nèi)阻燃劑龍頭企業(yè)，其在山東濰坊基地投資建成的年產(chǎn)2000噸的六苯氧基環(huán)三磷腈生產(chǎn)線(xiàn)，將進(jìn)一步提高其在高端無(wú)鹵阻燃劑領(lǐng)域的地位，釋放新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

在強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求下，萬(wàn)盛股份堅(jiān)信行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。公司近期多次回購(gòu)股票，最近一次回購(gòu)的股份用于注銷(xiāo)，彰顯出公司的戰(zhàn)略定力和發(fā)展信心。此次長(zhǎng)期資產(chǎn)減值，將極大減輕企業(yè)發(fā)展的歷史包袱。未來(lái)，隨著新興市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，新產(chǎn)品、新產(chǎn)能等多重利好因素的不斷釋放，公司的增長(zhǎng)邏輯將更加明確，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)值得期待。