云財經(jīng)訊，華泰證券指出，電解鋁利潤中樞有望在2026年上半年進一步上移，近期鋁價大幅上漲，電解鋁下游產(chǎn)業(yè)鏈采購氛圍趨于謹(jǐn)慎，基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，其中電解鋁環(huán)節(jié)庫存累庫幅度較大，現(xiàn)貨基差走弱，主流鋁棒加工費轉(zhuǎn)負。該數(shù)據(jù)引發(fā)不少投資者對鋁價是否能夠可持續(xù)上漲的擔(dān)憂，華泰證券認為，淡季+高價背景下，下游采購意愿較弱屬于正?，F(xiàn)象，值得關(guān)注的是，該現(xiàn)象導(dǎo)致下游原料庫存持續(xù)偏低，只要電解鋁長期供需格局偏緊的邏輯未發(fā)生變化，價格調(diào)整后的下游采購買盤或大幅釋放將對鋁價形成堅實支撐，鋁價底部中樞相比本輪上漲前或仍有較大幅度抬升。同時考慮后續(xù)“金三銀四”旺季需求向好對價格的帶動，認為當(dāng)前下游買盤意愿越弱，或越有利于后續(xù)鋁價及利潤中樞上行，看好電解鋁板塊2026年上半年利潤延續(xù)走闊趨勢。