云財經訊，國泰海通發(fā)布研報稱，維持騰訊音樂-SW“增持”評級。該行預計騰訊音樂25-27年營收為327.6/370.8/415.8億元，經調整凈利潤為96.8/108.9/121.6億元。給予26年25xPE，對應每股合理估值96.0港元。公司25Q3實現(xiàn)營收84.6億元，同比+20.6%。毛利率43.5%，同比+0.9pct。經營利潤27.1億元，同比+26.4%;經營利潤率32.0%，同比+1.5pct。經調整凈利潤24.1億元，同比+32.6%;經調整凈利率28.4%，同比+2.6pct。