云財經(jīng)訊，中信證券指出，從選取的國際美護上市公司樣本來看，美妝個護行業(yè)在全球維度經(jīng)營波動，國際品牌之前表現(xiàn)分化。聚焦中國區(qū)，幾乎僅歐萊雅在中國區(qū)取得持續(xù)銷售增長，部分公司經(jīng)過戰(zhàn)略重組后先迎來經(jīng)營模型的優(yōu)化、但銷售勢能暫未恢復，部分國際公司經(jīng)營持續(xù)承壓。在短期視角下，國際品牌中國區(qū)的經(jīng)營波動給國貨提供了更好的成長空間，尤其在國貨布局更少的高端美護賽道；在中期維度中，國際美護公司經(jīng)營的波動和分化進一步說明了美護行業(yè)需要組織、產(chǎn)品、渠道、營銷等多維綜合能力支撐增長。在此背景下，繼續(xù)看好國貨化妝品基于組織進化、產(chǎn)品提升和營銷運營優(yōu)勢提升市占率。維持美妝行業(yè)“強于大市”評級。