華泰證券：行業(yè)短周期繼續(xù)分化，TMT、先進(jìn)制造主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)有望延續(xù)
2025-09-08 07:49
來(lái)源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評(píng)估指數(shù)：16.01
云財(cái)經(jīng)訊，華泰證券研報(bào)表示，A股中報(bào)業(yè)績(jī)已披露完畢，本季度財(cái)報(bào)基本延續(xù)一季報(bào)磨底的特征，板塊分化仍較為明顯：1)短周期繼續(xù)磨低但改善初現(xiàn)，全局性補(bǔ)庫(kù)力度有所回升，資產(chǎn)負(fù)債表、訂單修復(fù)傳遞到收入修復(fù)需要時(shí)間；2)結(jié)構(gòu)分化依舊明顯，先進(jìn)制造、TMT有望延續(xù)供需雙向改善，基建鏈?zhǔn)杖牍拯c(diǎn)漸近；3)中周期繼續(xù)回落，但出清及“準(zhǔn)出清”細(xì)分品種增多；4)A股中期分紅力度創(chuàng)歷史新高。配置啟示，結(jié)合庫(kù)存與產(chǎn)能周期位置，建議關(guān)注新增供需雙向改善型行業(yè)，如電網(wǎng)設(shè)備、工程機(jī)械、基礎(chǔ)化工、鋼鐵等板塊，此外考慮到高頻景氣數(shù)據(jù)韌性仍存，一季度篩選出的鋰電池、通信設(shè)備、小金屬、包裝印刷仍可持續(xù)關(guān)注。
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